螺旋焊管集團(tuán)的情況大致相似。鞍鋼集團(tuán)負(fù)債1742億元，負(fù)債率超過60%。河北螺旋焊管集團(tuán)負(fù)債2354億元，負(fù)債率73%。寶鋼集團(tuán)負(fù)債2289.9 億元，負(fù)債率45.6%。山東螺旋焊管集團(tuán)負(fù)債1394億元，負(fù)債率78.76%。武鋼集團(tuán)負(fù)債1613億元，負(fù)債率超過67%。華菱螺旋焊管集團(tuán)負(fù)債955億元，負(fù)債率82%。全國有39家螺旋焊管廠負(fù)債率超過80%，15家負(fù)債率超過90%，只有8家廠低于50%。更有5家廠超過100%，已經(jīng)資不抵債，技術(shù)上破產(chǎn)。

非常奇怪的是，雖然整個(gè)螺旋焊管行業(yè)面臨高負(fù)債、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩和幾乎全行業(yè)虧損的嚴(yán)峻局面，行業(yè)卻仍然繼續(xù)擴(kuò)張。2013年上半年螺旋焊管行業(yè)完成投資3035億元，增長4.26%。86家大中型廠原本計(jì)劃的投資額非常龐大，上半年完成的投資額僅僅占全年計(jì)劃的7.81%，其他廠也僅完成全年投資計(jì)劃的31.53%。既然面臨如此嚴(yán)峻的經(jīng)營局面，螺旋焊管行業(yè)為什么還要如此大規(guī)模擴(kuò)張?根本動機(jī)究竟是什么?激勵機(jī)制究竟是什么? 高負(fù)債讓廠財(cái)務(wù)成本居高不下，負(fù)擔(dān)沉重。

86家螺旋焊管廠銀行貸款超過1.3萬億，僅2013年上半年廠就支付了406億元銀行利息。實(shí)際上銀行給大型螺旋焊管廠貸款的利率并不高，半年利率平均只有3.12%。盡管如此，上半年螺旋焊管廠支付的銀行貸款利息，達(dá)到凈利潤的18倍(凈利潤只有22億元)。螺旋焊管行業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度下降，資金運(yùn)營效率很低，不得不嚴(yán)重依賴銀行短期貸款維持經(jīng)營活動。86家螺旋焊管廠的全部銀行貸款里，短期貸款9371億元(占比超過70%)，長期貸款3628億元。

近幾年來，螺旋焊管廠長期貸款逐年下降，短期貸款快速上升。今年上半年短期貸款新增1125.54億元，增幅13.65%;長期貸款減少73.99億元，下降2%。從一個(gè)重要側(cè)面反映出產(chǎn)能嚴(yán)重過剩給廠所造成的經(jīng)營壓力。 實(shí)際上，螺旋焊管行業(yè)的發(fā)展歷史和現(xiàn)狀，清楚地詮釋了我國單純追求GDP增長的典型模式。除了前述的“三依靠增長模式”之外，另外一個(gè)模式就是“政府-廠-銀行”三位一體。政府負(fù)責(zé)人的內(nèi)在沖動是GDP增長和稅收增長，廠(尤其是國有廠)負(fù)責(zé)人的內(nèi)在沖動則是做大做強(qiáng)，他們堅(jiān)信“大而不會倒”。銀行尤其是國有銀行的沖動則是短期利潤考核，銀行同樣堅(jiān)信“大而不能倒”和“大而不會倒”。即使出現(xiàn)大規(guī)模不良貸款乃至瀕臨破產(chǎn)，政府必定會施以援手。